Globálnu ekonomiku zasiahla nová neistota
Zanechajte správu
Rok 2025 sa blíži ku koncu. Svetová ekonomika opäť rastie pod trojitým tlakom opakovaných ciel, vzostupu teórie AI peny a hádanky zníženia úrokovej sadzby Federálneho rezervného systému. Návaly spodného prúdu pod povrchom sú pokojné, ako by sme mali brániť svoje peňaženky v tejto mnoho-vláknovej situácii? Toto nie je len otázka pre investorov, ale aj strategický návrh, ktorému musia čeliť všetky podniky výrobného a dodávateľského reťazca.
Keď sa pozrieme späť na minulý rok, boli sme svedkami toho, ako Trump spadol z vrcholu verejnej mienky do priepasti kontroverzie, videli sme, ako sa postupne objavujú trhliny v západnej aliancii, a tiež sme videli, ako Čína stabilizuje svoj dodávateľský reťazec a trh flexibilnejšími stratégiami uprostred politiky „vysokého múru na malom nádvorí“ a demonštruje svoju silu svetu spustením lietadlových lodí, prehliadkami národného dňa, 0 tvrdých prehliadok rastu HDP, 40 bodov na kapitálovom trhu. 5 %.
Avšak „tí, ktorí cestujú sto míľ, majú pol deväťdesiatku“. Ako sa blíži-koniec roka, riziká sa v posledných dvoch mesiacoch zrýchľujú –
Colné geopolitické konflikty boli tajne fermentované, vlna horúčav v oblasti investícií do AI sa zohriala spolu s diskusiou o pene a zníženie sadzieb Federálneho rezervného systému v decembri stále čaká.
Tieto riziká sú ako skryté útesy v hlbokom mori, ale stačia na to, aby zmenili tok financií, priemyselné usporiadanie a nálady na trhu.
Tento rok je ešte pozoruhodnejšia skrytá nestálosť určitých kľúčových surovín -, najmä jedného z najcitlivejších a najnestálejších vzácnych kovov v globálnom dodávateľskom reťazci:
Volfrám - sa široko používa v leteckom a kozmickom priemysle, v moduloch AI na odvádzanie tepla, polovodičových zariadeniach a vysokoteplotných{1}}komponentoch.
Jeho kolísanie cien sa stalo veľmi znepokojeným ukazovateľom pre globálny spracovateľský priemysel.
Eskalácia colnej hmly: papierový tiger alebo skutočné tesáky?
Summit v Busane môže pôsobiť ako „úsmev, ktorý maže nepriateľstvo“, no v podstate ide skôr o taktický nárazník „výmeny priestoru za čas“.
Päť hlavných frakcií v Trumpovej administratíve stále bojuje:
Konzervatívci: považujú obchodné deficity za národných nepriateľov a usilujú sa o spravodlivosť na papieri.
Merkantilistická frakcia: vynútenie návratu výrobného priemyslu prostredníctvom ciel.
Nahradenie ciel za frakciu dane z príjmu: pokus zaplniť fiškálnu čiernu dieru clami.
Geopolitická colná frakcia: chce pretvoriť ekonomický poriadok pod vedením USA.
Vyjednávacia odstrašujúca frakcia: používanie ciel ako diplomatických čipov na „ošklbanie spojencov“.
Výsledkom je...
Deficit obchodnej bilancie sa zvýšil namiesto zníženia, návratnosť spracovateľského priemyslu je poklesom a diplomatické úvery boli výrazne prečerpané.
Zastavenie paľby neznamená koniec vojny.
Keďže Spojené štáty pokračujú v pláne „odstraňovania rizika“ kľúčových dodávateľských reťazcov nerastov –
Globálny priemyselný reťazec vrátane strategických kovov, ako je volfrám, niób, tantal, nikel, kobalt a zirkónium, čelí prestavbe.
Najmä volfrám: pokles európskych zásob, zvýšenie zoznamu strategických zásob v USA, nedostatočná kapacita na podnikanie v juhovýchodnej Ázii a modernizácia čínskej exportnej štruktúry z neho urobili jeden z najnestálejších vzácnych kovov roka.
Spor o AI penu: hranica medzi hostinou a priepasťou
AI zostáva najhorúcejšou skladbou na globálnom kapitálovom trhu.
Trhová hodnota NVIDIA raz presiahla 5 biliónov dolárov, pričom globálne investície do AI sa blížili k 440 miliardám dolárov.
Na druhej strane, Bury, ktorý predtým shortoval hypotekárnu krízu, využil viac ako 80 % svojej pozície na shortovanie Nvidie, čo spôsobilo trhový šok.
Ak sa pozrieme na štyri fázy internetovej peny v roku 2000--
Start → Accelerate → Frenzy → Break
Pravdepodobne sa nachádzame v prechodnej zóne zrýchľovania smerom k fanatizmu.
Na rozdiel od éry internetu je však súčasný dopyt po umelej inteligencii stále vo vysoko{0}}rýchlosti:
- Priebežná iterácia veľkých modelov
- Explozívny rast video AI
- Elektrina, výpočtová sila a dopyt po čipoch stúpajú súčasne
- Viaceré vlády zvyšujú investície do infraštruktúry
- Dopyt po vysoko{0}}čistých materiáloch volfrámových terčov, zliatinách na báze nióbu a tantalových téglikoch sa neustále zvyšuje
Infraštruktúra na strane ponuky nie je ani zďaleka dokonalá, najmä dodávateľský reťazec pre spotrebu energie, polovodičové zariadenia a materiály zo vzácnych kovov je stále v počiatočnom štádiu expanzie.
Preto je príliš skoro nazývať AI penou. Je to skôr ako cválajúce monštrum -, smer je správny, ale cesta musí byť plná otrasov.
Hádanka o znížení úrokových sadzieb: „hra dvoch tvárí“ Federálneho rezervného systému
V októbri Federálny rezervný systém zinscenoval „jastrabie zníženie úrokových sadzieb“:
Znížiť úrokové sadzby o 25 bázických bodov a zároveň uviesť, že „znižovanie úrokových sadzieb nemusí v decembri pokračovať“.
Očakávania trhu okamžite klesli zo 100 % na 66,5 %.
Dôvodom je, že:
- Odstavenie vlády USA vedie k chýbajúcim kľúčovým údajom o zamestnanosti
- V rámci organizácie existujú jasné rozdiely, pokiaľ ide o vyhliadky na hospodársky rast
- Federálny rezervný systém potrebuje viac času, aby urobil jednotný úsudok
Pokiaľ sa však inflácia neočakávane odrazí, dvere k ďalšiemu zníženiu úrokových sadzieb v decembri sú stále napoly zatvorené.
Skutočným účelom Federálneho rezervného systému je...
Preventívne znižovanie úrokových sadzieb: preventívne odolávanie potenciálnej budúcej recesii a poklesu pracovných miest.
To znamená, že náklady na fondy majú stále klesajúci trend, ale tempo je opatrnejšie.
Dodávateľský reťazec vzácnych kovov sa stáva „štvrtým rizikom“
Najsilnejšie vibrácie na svete v tomto roku pochádzajú z volfrámu (W):
Dopyt po leteckom, vojenskom a polovodičovom vybavení je na vzostupe
Európsky spotový inventár klesá
Spojené štáty americké zvyšujú strategické rezervy
Globálna kapacita hlbokého spracovania je vážne nevyvážená
Rusko-Ukrajinský konflikt viedol k-dlhodobému prerušeniu niektorých ťažobných oblastí
Explózia AI a expanzia elektriny ešte viac pozdvihli strategickú pozíciu kovov, ako je volfrám, niób, zirkónium, nikel, kobalt a tantal.
Vzácne kovy sa stávajú novým okom búrky v globálnom dodávateľskom reťazci.
Pre sektory výroby a obstarávania je táto časť rizika reálnejšia a priamejšia ako makropolitiky.
Hlavná metóda „ochrany tašiek“ na konci roka: trend je väčší ako hluk
1. Nenaháňajte sa za krátkodobé-výkyvy, zamerajte sa na dlhodobé-trendy
AI zostáva hlavným kanálom nasledujúceho desaťročia a dopyt po súvisiacich kľúčových materiáloch neklesne.
Najmä v oblasti hĺbkového spracovania vzácnych kovov s vysokými technologickými bariérami je istota silnejšia.
2. Nájdenie istoty v neistote: zlato a strategické kovy
Hra medzi Čínou a Spojenými štátmi stále pokračuje, globálny dlh zostáva vysoký a zlato a kľúčové kovy (najmä volfrám) zostávajú spoľahlivými tvrdými aktívami.
3. Diverzifikácia dodávateľského reťazca, ale kotviace body musia byť stabilné
Globálni kupujúci sú čoraz viac naklonení uzamykaniu
A Čínska továreňso stabilnou dodávkou,{0}}vlastne vyvinutými technickými možnosťami a úplnou kontrolou kvality procesov.
Búrka opäť stúpa, sadnite si pevne na rybársku plošinu
Posledná bitka v roku 2025 má byť búrlivá:
Clá sa pohybujú medzi papierovými tigrami a skutočnými tesákmi,
AI je rozpoltená medzi fanatizmom a skepticizmom,
Hra Federálneho rezervného systému je stále zahalená rúškom tajomstva,
Riziko dodávateľského reťazca vzácnych kovov sa dostalo do popredia.
Ale tým, že sa rozplynie hmla a jasne uvidíte trend, smer už nie je chaotický.
Zapnite si bezpečnostný pás a pripravte si záchranné koleso na ďalšie dva mesiace a stabilizujte svoj úsudok v meniacom sa počasí.
Konečné ovocie víťazstva bude patriť tým, ktorí si v turbulenciách zachovajú pokoj.
